Выручка Almarai Company за третий квартал 2026 года составила SAR6,19 млрд, что на 11% больше показателя SAR5,55 млрд за третий квартал 2025 года. Об этом 5 октября 2026 года из Рияда сообщило государственное агентство SPA.
За первые девять месяцев 2026 года выручка выросла на 10% — до SAR18,22 млрд против SAR16,61 млрд за тот же период 2025 года. Чистая прибыль в третьем квартале составила SAR617,8 млн, увеличившись на 1% по сравнению с SAR613,2 млн. За девять месяцев чистая прибыль осталась практически стабильной — SAR1,99 млрд против показателя аналогичного периода 2025 года.
Рост квартальной прибыли компания объясняет улучшением структуры выручки, которое, однако, было в значительной мере компенсировано увеличением расходов на морскую доставку кормов для молочного стада и более высокими дистрибуционными издержками из-за подорожавшей энергии. Как эти два фактора соотносятся между собой в цифрах, SPA не уточняет — но сам факт, что прибыль выросла лишь на 1% при росте выручки на 11%, показывает, насколько чувствительной оказалась рентабельность к внешним издержкам. Разве такой разрыв между динамикой продаж и динамикой прибыли не говорит о том, что рост выручки сам по себе еще не гарантирует роста результата?
Категория молочных продуктов и соков, по данным SPA, выиграла от устойчивого спроса и улучшения структуры выручки. Компания продолжала инновации и развитие портфеля, отвечая на меняющиеся предпочтения потребителей. Именно эта категория остается опорой бизнеса Almarai, и ее способность удерживать спрос при растущих издержках во многом определяет общий результат группы. Но если предпочтения потребителей меняются, сколько времени есть у компании, чтобы перестроить портфель без потери полки?
Категория хлебобулочных изделий показала улучшение результатов благодаря более сильной структуре продаж, продуктовым инновациям и дисциплинированному управлению затратами. Бизнес также продолжал точечную разработку продуктов и выборочно использовал возможности роста. Здесь важно, что улучшение пришло не только от продаж, но и от контроля над расходами — то есть от той части управления, которая не зависит от рыночной конъюнктуры. Насколько устойчивым может быть такой эффект, если давление на издержки сохранится и в следующем квартале?
Категория белковых продуктов, напротив, внесла меньший вклад в чистую прибыль, чем в третьем квартале 2025 года. Причины, названные SPA: конъюнктура предложения на рынке мяса птицы, более высокие дистрибуционные расходы из-за подорожавшей энергии и затраты на наращивание производства. Это единственная категория, по которой источник прямо фиксирует ухудшение вклада в прибыль, — и сразу по трем причинам, две из которых лежат вне самого продукта. Можно ли в таком случае считать это временным отклонением или речь идет о более длительном периоде адаптации?
Генеральный директор Almarai Company Фаваз Аль-Джассер заявил: «Almarai обеспечила широкий рост выручки в третьем квартале 2026 года, опираясь на силу наших брендов, устойчивый спрос в наших ключевых категориях и дисциплинированное исполнение по всему бизнесу. Инвестиции, сделанные нами в последние годы, все больше способствуют росту и укрепляют нашу способность обслуживать потребителей на наших рынках». В заявлении речь идет о широкой базе роста и о вкладе ранее сделанных инвестиций — но без разбивки по рынкам и без указания, какие именно инвестиции дают отдачу. Если инвестиции уже работают, почему квартальная прибыль прибавила только 1%?
Стоит отметить структуру раскрытия: SPA приводит выручку и чистую прибыль за квартал и за девять месяцев, а также объясняет динамику прибыли структурой выручки и ростом издержек. Отдельно названы три категории — молочные продукты и соки, хлебобулочные изделия, белковые продукты — и для каждой указан характер влияния на результат. При этом источник не приводит показателей по каждой категории в цифрах, не раскрывает долю каждой из них в выручке и не указывает, как изменились расходы на доставку кормов и на дистрибуцию в абсолютном выражении. Насколько полной может быть картина, если известны направления, но не масштаб?
Ключевая линия квартала — расхождение между двузначным ростом выручки и однозначным ростом прибыли. Выручка за квартал выросла на 11%, за девять месяцев — на 10%; чистая прибыль за квартал — на 1%, за девять месяцев осталась практически стабильной. Компания прямо связывает это с двумя статьями затрат: морской доставкой кормов для молочного стада и дистрибуцией, подорожавшей из-за высоких расходов на энергию. Обе статьи внешние по отношению к производству и обе связаны с логистикой и энергетикой. Не означает ли это, что для Almarai следующий этап борьбы за прибыль будет проходить не на полке, а в цепочке поставок?
Для девяти месяцев картина выглядит ровнее: выручка SAR18,22 млрд против SAR16,61 млрд годом ранее, чистая прибыль — около SAR1,99 млрд, практически на уровне прошлого года. То есть накопленный результат показывает, что компания удерживает прибыль на прежнем уровне при заметно большем обороте. Это можно прочитать двояко: как устойчивость бизнеса в условиях издержек — и как сигнал о том, что прирост выручки пока не конвертируется в прирост прибыли. Какой из этих выводов ближе к реальности, покажет только следующая отчетность.
В заявлении генерального директора акцент сделан на спросе и исполнении, а не на издержках. Между тем именно издержки — единственная причина, которую источник называет для сдержанной динамики прибыли. Такое расхождение между тоном комментария и содержанием цифр само по себе информативно: компания говорит о росте, рынок же будет смотреть на рентабельность. Если давление на энергию и логистику не ослабнет, что станет следующим рычагом — цены, ассортимент или география поставок?
По категории хлебобулочных изделий SPA отдельно отмечает «дисциплинированное управление затратами» и «выборочные возможности роста». Формулировка указывает на осторожный подход: компания не заявляет о расширении, а говорит о точечных шагах. В категории молочных продуктов и соков акцент сделан на инновациях и развитии портфеля как ответе на меняющиеся предпочтения. В белковой категории — на конъюнктуре рынка птицы и затратах на наращивание. Три разных механизма, три разных типа риска: спрос, исполнение и внешняя конъюнктура. Какой из них компания считает главным для себя в следующем квартале, источник не сообщает.
Что осталось за рамками сообщения? SPA не приводит данных о выручке и прибыли по каждой категории, о доле рынка, об объемах продаж в натуральном выражении, о капитальных расходах, долге и дивидендах. Не указаны и причины, по которым конъюнктура предложения на рынке птицы сложилась именно так, — назван только сам факт. Не раскрыто, как именно высокие расходы на энергию повлияли на дистрибуцию в цифрах. Все эти показатели в материале отсутствуют, и восполнять их из других источников в рамках данного сообщения нельзя.
Итог квартала для Almarai — рост оборота при почти неизменной прибыли. Выручка SAR6,19 млрд за квартал и SAR18,22 млрд за девять месяцев, чистая прибыль SAR617,8 млн за квартал и около SAR1,99 млрд за девять месяцев — это те цифры, которые подтверждены источником. Все остальное — объяснение через структуру выручки, доставку кормов, дистрибуцию и энергетику — остается качественным описанием без количественной расшифровки. Достаточно ли этого, чтобы оценить, как компания пройдет следующий квартал?
Какой была выручка Almarai в третьем квартале 2026 года? Выручка составила SAR6,19 млрд, что на 11% больше, чем SAR5,55 млрд в третьем квартале 2025 года. За первые девять месяцев 2026 года выручка выросла на 10% — до SAR18,22 млрд против SAR16,61 млрд за тот же период 2025 года. Данные привело государственное агентство SPA 5 октября 2026 года.
Как изменилась чистая прибыль компании? Чистая прибыль в третьем квартале 2026 года составила SAR617,8 млн, увеличившись на 1% по сравнению с SAR613,2 млн годом ранее. За первые девять месяцев прибыль осталась практически стабильной — SAR1,99 млрд против показателя аналогичного периода 2025 года. Рост квартальной прибыли был в значительной мере компенсирован издержками.
Что повлияло на динамику прибыли? SPA объясняет рост прибыли улучшением структуры выручки, которое было в значительной мере компенсировано увеличением расходов на морскую доставку кормов для молочного стада и более высокими дистрибуционными издержками из-за подорожавшей энергии. Количественной расшифровки этих статей источник не приводит.
Как показали себя отдельные категории? Молочные продукты и соки выиграли от устойчивого спроса и улучшения структуры выручки, хлебобулочные изделия улучшили результаты благодаря структуре продаж, инновациям и управлению затратами. Белковая категория внесла меньший вклад в прибыль из-за конъюнктуры рынка птицы, высоких дистрибуционных расходов и затрат на наращивание производства.
Что сказал генеральный директор Almarai? Фаваз Аль-Джассер заявил, что компания обеспечила широкий рост выручки в третьем квартале 2026 года, опираясь на силу брендов, устойчивый спрос в ключевых категориях и дисциплинированное исполнение. Он также отметил, что инвестиции последних лет все больше способствуют росту и укрепляют способность обслуживать потребителей на рынках компании.
Какие показатели SPA не раскрыло? В сообщении нет выручки и прибыли по каждой категории, доли рынка, объемов продаж в натуральном выражении, капитальных расходов, данных о долге и дивидендах. Не указано, как именно высокие расходы на энергию повлияли на дистрибуцию в цифрах, и не раскрыты причины конъюнктуры на рынке птицы.